Перефокусировка
Компанию может более не интересовать какая-то область ее деятельности и в то же время ей будет интересно войти в новую для себя индустрию. Поэтому компания может продать неинтересующее подразделение и купить компанию, уже работающую в интересующей отрасли.
Too
big
to
fail
Чем крупнее компания, тем более социально значимой она является. Социально значимые компании более устойчивы к возможным финансовым проблемам - она может рассчитывать на помощь государства, не желающее сталкиваться с социальным взрывом. Ярким примером является АвтоВАЗ, который государство в силу его размера поддерживает уже долгие годы. В этом случае компании может быть выгодно слиться конкурентом, чтобы создать одну большую социально значимую компанию. По-английски такие компании называют too big to fail (слишком значитальный, чтобы обанкротиться).
В общем случае компания решает: развиваться ей самой или ей проще купить компанию. В рамках исследования был проведен сравнительный анализ слияний и поглощений и органического роста как наиболее близких альтернатив (см. табл. 2):
Таблица 2. Сравнительный анализ сделок M&A и органического роста как альтернатив развития компании
| Параметр | Проявления параметра в рамках | |
| Слияний и поглощений | Органического роста | |
| Риск | С одной стороны, M&A снижают риск схождения на новые географические или отраслевые рынки. С другой стороны, оценка их эффективности осуществляется на основе прогнозных показателей, характеризующихся неопределенностью и значительным риском финансовых потерь | Реализация стратегии диверсификации путем органического роста характеризуется высоким риском. В то же время внутреннему развитию свойственна большая определенность, меньшая степень рисков финансовых потерь, вследствие постепенного осуществления инвестиций |
| Временные затраты | M&A позволяют максимально сблизить момент инвестирования с моментом получения отдачи на вложенные средства | При органическом росте так называемый «нулевой период» может оказаться достаточно продолжительным, что значительно отсрочит момент начала получения отдачи на вложенные средства |
| Финансовые затраты | Нельзя однозначно отдать предпочтение одному из способов реализации стратегии, как более дешевому. С одной стороны, при органическом росте происходит распределение инвестиций во времени, осуществляются только необходимые расходы, в то время как M&A предполагают оплату всех активов (необходимых и сопутствующих) и ожидаемых денежных потоков от их использования в самом начале проекта. С другой стороны, покупая готовую компанию, инвестор получает такие нематериальные активы, как деловые связи, доверие потребителей, знания и практический опыт, приобретение которых при органическом росте потребует дополнительных временных и финансовых затрат. | |
| Доступ к уникальным активам | Среди активов, получаемых вместе с покупкой бизнеса, особой ценностью обладают уникальные активы, которые невозможно создать заново либо их воссоздание экономически нецелесообразно | Компания распоряжается имеющимися у него активами, развитие происходит с опорой на собственные силы и внутренние ресурсы |
| Объединение финансовых ресурсов | Интеграционные сделки сопровождаются объединением денежных потоков их участников, что приводит к возникновению эффекта взаимного страхования | При органическом росте может произойти только увеличение денежных потоков, что не приводит к снижению их волатильности. |
| Интеграция | Качественное проведение интеграции, предполагающей преодоление различий в корпоративной культуре, структуре и протекании бизнес-процессов, оказывает существенное влияние на положительный исход инвестиционного проекта | Предприятие изначально функционирует как единый хозяйствующий субъект, в рамках которого производятся постепенные преобразования. Поэтому в проведении интеграции нет необходимости |
Читайте также:
Расчет экономических показателей программного продукта Завершающим этапом изучения курса «Экономика» является написание курсовой работы. Основная задача курсовой работы - закрепить и систематизировать знания учащихся по предмету, развить навыки самостоятельной работы, научить практически применять полученные знания при решении произвольных вопросов. В основу курсовой работы положен программный продукт, разработанный в ходе курс ...