В соответствии с Федеральным Законом РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002г №127-ФЗ под банкротством организации понимается неспособность удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника
Существует несколько моделей диагностики банкротства. В данной работе рассмотрены две из них: модель Альтмана и модель Бивера.
Рассмотрим методику оценки банкротства, используя Z-Альтмана.
Модель Альтмана более точна в прогнозировании банкротства (точность 70 %), так как в ней используются следующие показатели: рентабельность активов, динамичность прибыли, коэффициент покрытия, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент автономии, стоимость имущества предприятия.
Однако в этой модели также имеются свои недостатки. Это различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка - главным образом отсутствие вторичного рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета), а, следовательно, экономические показатели, используемые в модели Альтмана, искажают вероятность оценки.счет Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным 33 обанкротившихся предприятий США.счет рассчитывается как:
счет = 1,2*k1 +1,4*k2 +3,3*k3 + 0,6*k4 + k5, (2.16)
где k1 - доля оборотного капитала в активах предприятия;
k2 - доля нераспределенной прибыли в активах предприятия (рентабельность активов);
k3 - отношение прибыли от реализации к активам предприятия;
k4 - отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к пассивам предприятия;
k5 - отношение объема продаж к активам.
Из таблицы 2.13 можно сделать следующие выводы, что в 2007 г. у предприятия существовала высокая возможность банкротства; по 2009 году такой риск был устранен, т.к. значение Z-счета в 2009 г. = 3,9, что попадает в диапазон Z > 2,9, т.е. низкая вероятность наступления банкротства.
Таблица 2.13 - Определение вероятности наступления банкротства ОАО «Каустик» по Z-счету Альтмана
Показатель | 2007 | 2008 | 2009 |
Значение Z-счета | 1,5 | 2,2 | 3,9 |
Вероятность наступления банкротства | очень высокая | высокая | очень низкая |
Нормативные показатели:
Если Z < 1,8 - вероятность наступления банкротства очень высокая;
,8 < Z < 2,7 - высокая;
,7 < Z < 2,9 - возможная;> 2,9 - очень низкая.
Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.
Система показателей Бивера и их значений для диагностики банкротства ОАО «Каустик» представлены в таблице 2.14.
Таблица 2.14 - Диагностика банкротства ОАО «Каустик» на основе системы показателей У. Бивера
Показатель | Значение показателя | Нормативный показатель | ||
на конец 2007 г. | на конец 2008 г. | на конец 2093 г. | ||
1 Коэффициент Бивера | 0,065 | 0,74 | 1,71 | 0,4-0,45 |
2 Рентабельность активов, % | 1,21 | 13,8 | 30,2 | 6-8 |
3 Финансовый левередж | 0,27 | 0,26 | 0,17 | <0,37 |
4 Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом | 0,1 | 0,3 | 0,4 | 0,4 |
5 Коэффициент покрытия | 1,36 | 2 | 3,24 | <3,2 |
Читайте также:
Планирование коммерческой деятельности предприятия на примере ООО Северавтотранс В условиях рынка, ориентирующего каждого производителя и предпринимателя на получение высоких конечных результатов, планирование приобретает на наших предприятиях новые функции. Оно призвано сейчас не только обеспечивать процесс производства конкурентоспособной продукции, но и способствовать при этом достижению полной занятости ресурсов, справедливому распределению доходов и росту ...